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心有所定,御风而行
格力依然是,可能也仅仅是一家优秀的空调企业,美的却在向中国的GE加速前进。
停牌半年的格力没拿下银隆,最后大姐组团买银隆,刷爆了朋友圈。再看隔壁美※的,一◤年里斥资300亿元买买买,从东芝白电、意大利Clivet、伊莱克斯Eureka再到德国库卡,股价涨了50%,市值摸到2000亿,闷声大发财↓。
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2016年12月30日,美的集团宣布库卡并购◥已获所有监管ω部门批准,美的以37亿欧元(合人民币270亿元)持股库卡94.55%,交割将在本月上旬完成。历时7个月,这笔惊动了默克尔的并购最终有惊无险,顺利过关。
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美的拿到了库卡的全部技术和品牌,成为“全球消费电器、暖通工业及未↘来工业自动化的领先企业”,而不再只是家电企业。
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新年第一天,美的股价开盘大涨3.3%冲上29元,市值近1900亿。库卡2015年营收30亿欧元,东芝白电2016年三季度并【表营收38亿元,合并报表后美的营收再加300亿,逼近1900亿。
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2018年,成立50周年的美的有→望站上2000亿营收,千年老二完美逆袭。
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中国的库卡,世界的美的
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从金↑额来看,270亿元远非中国企业海外扫货的最大▃手笔,库卡的体量也无法和海尔买下的GE家电相比,为什么库卡引起了全球媒体广泛而持续的关注〖?
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这一次我们买的不再是别人淘汰的,而是德国人『千方百计想留住的优质资产。
作为全球四大机器人公司之一,库卡跳出家电切入了全新市场,拿下库卡意味着美的在最短时间内占据了智能装备的战略高∑ 地,和以往的合并同类项完全不同。
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库卡从德国工业4.0的代表变成了中国制造的国家品牌,其意义远非合⊙并报表可比。
供给侧改革改的是什么?不只是去库▼存,更↘重要的是提升劳动生产率,把技术优势转变为产品竞〓争力。在中国制造2025的大︽背景下,库卡不只属于美的,而是整个中国制造的助推器。
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库卡机器人对战乒乓球世界冠军波尔,看这♀精准的控制与力度
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库卡选择美〓的,其实就◣是选择中国。机器人产业的规模不算大,2015年库卡营收30亿欧元,还没有美的小家电规模大。其中46%来自欧洲,35%来自北美,只有19%来自ぷ亚太和其他地区。
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中国是库卡最重要的增长◣来源,国际机器人联合会的数据显示,目前中国工业机器人的渗透率为每万名工人17台机器人,远远低于韩国【的365台和日╲本的211台。2016年11月库卡在昆山的新工厂已经√动工,本地化和产能储备都不是问题。
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美的自己就是库卡的最大客户。美的集团从2012年开始推行机器换人,仅顺德→空调工厂就已投入超过10亿元,预计未来五年智能化改造的总投资将达到50亿元。
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从美的和开利、东芝的合资经验来看,销售和市场推广■正是美的最擅长的。按照美的的计划,未来库卡在中▽国的营收将从4.5亿欧元增长到10亿欧元。不过在工业机器人市场如何复制家电领域的成◆功,对美〗的仍是一大挑战。
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2016年美的海外营收已↙占到50%,库卡交割后,2017年美的海外营收将首□ 次超过国内,全球经营初见∏成效。
加上库卡,美△的在全球10个国家拥有13个生产基地。2016年美Ψ 的投资1000万美元在硅谷建立了研发中心。
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但自有品牌仍然◤是美的国际化的短板,目前这部分营收只占三分之一。在产品竞争力和品牌影响力上,美的离“世界的美的”还↓有不小差距。
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格力的400亿差在哪里?
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今天美的股价29元,市值1900亿,格力股价25元,市值1500亿,格力落后美的400亿。
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400亿正好是格力和美的的营收差距。2015年美的营收∞1400亿,格力首度◥跌破千亿至977亿。2016年前三季度美的营收775亿元,格力491亿元,依然相差近300亿。
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市场是最精明的。不算举牌行情█,格力复牌后股价一直☉比美的低4块钱左右,原因绝不只是营收。
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清晰的战略方向,完善的公司治理结构,国际化的人◇才储备,与时俱进的股权激励≡,业内第一的研发投入,强大的执(jiu)行(cuo)力,共同支撑美的在2016年市值摸到2000亿,并将继续领先格力。
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错了就〖推倒重来,美的“唯一不变的就是变化”
必须承认,格力空调依然领先美的,老大的江湖地位无可撼动,但在其他方面∩,格力几乎完败。
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2016年中报●显示,空调占格力电器总营收的85%,多元化成效甚微。格力小家电2015年真╳正发力,而美的小家电已经做☆到400亿规模。晶弘冰箱一直未能进入市场主流,其产权关系更是扑朔迷离。
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战术的正确无法掩饰战略的失误,比失误更糟糕的是没有战略。
从专注♀空调到事实上的多元化,再到高调切入手机,并购银隆进入新能源,格力多元化从滞后到激进,跳跃性堪比乐视七大★生态。
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同样是溢价收购,为什么格力买银隆被股东否决,美的买库卡却是叫好声一片?
因为看不到清晰的战略。格力和※银隆之间相关性不足,缺乏足够逻辑支撑,而美的布局机器人已有∮两年,双方具有高协同性。
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2015年起美的已经和日本安川成立了两家合资公司,其中】一家生产工业机器人,产品100%供应美的,另一家生产护理和康复机器人,产品已经在中国上市。
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在国际化和拥抱互联网上,美的同样领先格力。2016年美的海外业务已经占」到一半,格力←目前海外营收只有20%。
2015年美的电商收入150亿元,2016年天猫单渠道销售就有100亿,家电圈排名第一,格⊙力电商还在起步中。
2017年,格力和美的的差距还会进█一步拉大。库卡2015年营收30亿欧元,东芝白电2016年三季度并【表营收38亿元,预计2017年合并报表后美的营收再加300亿,逼近1900亿。
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2018年,美的有望站上2000亿营收,时隔8年“再造一ω个美的“终于实现。当年走红毯的波哥,有没有想过会有〒今天?
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2018年,董明珠作为格力董事长的第二届任期即将结束。届时股东大会将对她作何评价?格力□ 电器未来向何处去?
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继续沿着空调走下去,格力的路很可能越走越窄,甚至成为一个有争议的细分品牌。
美的会◣成为中国的GE吗?
格力和美的之间的差距有多大,美的和GE的差距〓就有多大。这不是人民币和美元的数量级问题,而是企业基因的差距。
靠并购扩大规模∴很重要,更重要的是打磨产品。现在美的有太多产品称不上优秀,甚至不能说合格。像IH电饭煲那样定义一个品类的精品太少。
说到美的,消费者的第一印象多种多〇样,但极少有人会『想到质量。美的的野蛮生长来自营销驱动而非Ψ 技术领先。
质量正是格力起家的根本,格力空调是靠着高于国家标准的企业标准∑ 赢得了市场。这两年虽然水平退步了,但老底厚得足够▃吃几年。可惜格力在空调上的成功没能复制到其他品类。
在消费升级的机遇面前,含金量最高的细分品类依然是外▼资的天下。美的、格力,所有中国家电企业都没能满足这部分需求。你做吹风机〓不赚钱,别人却把吹飞机卖上了3000元,我们能做的仍然是跟随。
产品领先,然后才是效率驱〗动,全球经营。没有ξ 这个前提,2000亿不过是又一轮整合的前㊣奏。
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